在經(jīng)濟調(diào)整的大背景下，和“傳統(tǒng)經(jīng)濟”相關(guān)性比較高的鐵路、航運將繼續(xù)經(jīng)歷轉(zhuǎn)型的痛苦，而和“新經(jīng)濟”有關(guān)的航空和公路物流可能將會有更多的增長機遇。
鐵路：貨運量趨勢性下滑伴隨著投資依舊高漲
2015鐵路貨運量同比增速延續(xù)了2014年開始的下滑趨勢。2015年1-11月，全國鐵路完成貨運量30.7億噸，同比繼續(xù)下降12.3%。
鐵路貨運量趨勢性的下降從側(cè)面反映了中國經(jīng)濟正在進行中的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的痛苦過程，經(jīng)濟下行和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對煤炭、礦石、原油和鋼材等生產(chǎn)性大宗商品為主要貨種的鐵路運輸行業(yè)的影響首當其沖。
從長遠看，工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)升級使得產(chǎn)品附加值的提升和產(chǎn)品重量和體積下降，鐵路的貨運總量增長緩慢是個大趨勢。這也是為什么說發(fā)達國家發(fā)展到一定階段后，鐵路貨運甚至出現(xiàn)倒退的一個原因。
但總體來看，我國鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍處于快速成長期。2015年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8238億元，在鐵路投資歷史上排名第二。
“十三五”期間，鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將達3.5至3.8萬億元，和“十二五”3.58億的投資持平，但這些投資將更多聚焦于和客運相關(guān)的高速鐵路、干線鐵路、城際鐵路三方面。
航運：依舊徘徊在航運歷史上最長的低谷期內(nèi)
航運業(yè)依舊在周期底部運行，短期內(nèi)難言拐點。造就上一輪超級大周期的兩個因素，造船產(chǎn)能短缺和大宗需求增長的爆發(fā)，現(xiàn)在正從產(chǎn)能過剩和需求暴跌的兩個相反方向使得本輪低谷期有可能成為現(xiàn)代航運史上一個超長低谷期。
在干散貨市場， BDI在2015年傳統(tǒng)的需求旺季12月一度下跌至471點, 創(chuàng)出自指數(shù)創(chuàng)立30年以來新低。航運悲壯走勢使得即使是最堅定的多頭也舉起了白旗，在集運市場，大船運動的始作俑者馬士基已將旗下1艘1.8萬標箱的Triple E型船投入閑置，并稱會有更多巨輪加入“失業(yè)”隊伍。
油運板塊是2015年航運市場唯一的亮點，運價水平一路走高，但2016年油運市場的走勢如何，很大程度上依賴于中國的戰(zhàn)略儲備需求是否還能延續(xù)。
運費暴跌、現(xiàn)金流干涸使得船東的經(jīng)營舉步維艱。中海和中遠已經(jīng)合并成為中國遠洋海運，招商局和中外運長航的整合也在快馬加鞭的進行著。
在國際上，赫伯羅特收購南美郵輪、達飛收購?；省Ｔ趯竭\需求增長趨勢性復(fù)蘇的預(yù)期破滅之后，行業(yè)的破產(chǎn)和重組將成為未來市場的主題，行業(yè)被迫以這種方式從供給側(cè)對資源配置進行調(diào)整，直至行業(yè)供給再次實現(xiàn)平衡。
公路物流：快遞、智慧物流、跨境電商是行業(yè)增長的三大熱點
公路物流行業(yè)也受經(jīng)濟下行的影響，但程度較鐵路稍弱。2015年貨運量均有所下滑，1~10 月公路貨運量累計同比增速6.1%，較去年同期的8.8%增幅和全年的8.7%有所放緩。
但公路物流和民生消費相關(guān)的領(lǐng)域依舊讓投資人激動不已，快遞、智慧物流和跨境電商便是行業(yè)增長的三大熱點。快遞行業(yè)過去10 年行業(yè)規(guī)模CAGR 維持53%的高增速，成為公路物流增長的重要支撐。在2015年國務(wù)院《關(guān)于促進快遞業(yè)發(fā)展的若干意見》支持兼并收購和上市融資,各路資本涌入快遞市場。
申通成功借殼上市后，眾多的快遞公司的上市計劃正在緊鑼密鼓的進行。 智慧物流方面，“互聯(lián)網(wǎng)+物流”的概念也逐漸成為現(xiàn)實，通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)公路物流的信息化正在起步階段。
在全球貿(mào)易自由化和物流便利化的大前提下,由于內(nèi)外價差的存在以及國家頂層層面的大力推動，跨境電商呈現(xiàn)出高速增長態(tài)勢。
中國快遞市場規(guī)模預(yù)測
航空：低油價繼續(xù)改善業(yè)績，出境游成為行業(yè)藍海
油價下行、人民幣升值預(yù)期和簽證政策放開等帶來的需求端超預(yù)期增長帶動了2015年航空大牛市，航空公司業(yè)績同比大幅改善。同時，航空大眾化趨勢進一步確定。2014 年新增國內(nèi)民航旅客中超過40%為首次乘機的新旅客，而在國際旅客中首次出境旅客比例占6 成左右。
展望2016年航空市場, 市場增長依舊充滿期待。油價低位運行將會是大概率事件，在供給端，航空板塊預(yù)計2016 年民航整體運力供給增長10%左右，供需改善有望延續(xù)。
在需求端，消費升級帶來航空大眾化的背景下，航空出行需求繼續(xù)高速增長。市場預(yù)計到2020 年出境游規(guī)模有望達約2.9 億人次，貢獻出境游航空旅客規(guī)模達1.8 億人次，占出境游人數(shù)規(guī)模的60%以上。同時在一帶一路戰(zhàn)略影響下，大規(guī)?！白叱鋈ァ睂泶罅繃H商務(wù)和旅行客源，僅非洲一年的潛在航空客源就超過三百萬。
在國內(nèi)客運交通一定程度面臨來自高鐵的分流競爭背景下，出境游爆發(fā)將為民航市場打開一片新藍海。
鐵路：貨運量趨勢性下滑伴隨著投資依舊高漲
2015鐵路貨運量同比增速延續(xù)了2014年開始的下滑趨勢。2015年1-11月，全國鐵路完成貨運量30.7億噸，同比繼續(xù)下降12.3%。
鐵路貨運量趨勢性的下降從側(cè)面反映了中國經(jīng)濟正在進行中的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的痛苦過程，經(jīng)濟下行和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對煤炭、礦石、原油和鋼材等生產(chǎn)性大宗商品為主要貨種的鐵路運輸行業(yè)的影響首當其沖。
從長遠看，工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)升級使得產(chǎn)品附加值的提升和產(chǎn)品重量和體積下降，鐵路的貨運總量增長緩慢是個大趨勢。這也是為什么說發(fā)達國家發(fā)展到一定階段后，鐵路貨運甚至出現(xiàn)倒退的一個原因。
但總體來看，我國鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍處于快速成長期。2015年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8238億元，在鐵路投資歷史上排名第二。
“十三五”期間，鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將達3.5至3.8萬億元，和“十二五”3.58億的投資持平，但這些投資將更多聚焦于和客運相關(guān)的高速鐵路、干線鐵路、城際鐵路三方面。
中國鐵路貨運結(jié)構(gòu)
航運：依舊徘徊在航運歷史上最長的低谷期內(nèi)
航運業(yè)依舊在周期底部運行，短期內(nèi)難言拐點。造就上一輪超級大周期的兩個因素，造船產(chǎn)能短缺和大宗需求增長的爆發(fā)，現(xiàn)在正從產(chǎn)能過剩和需求暴跌的兩個相反方向使得本輪低谷期有可能成為現(xiàn)代航運史上一個超長低谷期。
在干散貨市場， BDI在2015年傳統(tǒng)的需求旺季12月一度下跌至471點, 創(chuàng)出自指數(shù)創(chuàng)立30年以來新低。航運悲壯走勢使得即使是最堅定的多頭也舉起了白旗，在集運市場，大船運動的始作俑者馬士基已將旗下1艘1.8萬標箱的Triple E型船投入閑置，并稱會有更多巨輪加入“失業(yè)”隊伍。
油運板塊是2015年航運市場唯一的亮點，運價水平一路走高，但2016年油運市場的走勢如何，很大程度上依賴于中國的戰(zhàn)略儲備需求是否還能延續(xù)。
運費暴跌、現(xiàn)金流干涸使得船東的經(jīng)營舉步維艱。中海和中遠已經(jīng)合并成為中國遠洋海運，招商局和中外運長航的整合也在快馬加鞭的進行著。
在國際上，赫伯羅特收購南美郵輪、達飛收購?；省Ｔ趯竭\需求增長趨勢性復(fù)蘇的預(yù)期破滅之后，行業(yè)的破產(chǎn)和重組將成為未來市場的主題，行業(yè)被迫以這種方式從供給側(cè)對資源配置進行調(diào)整，直至行業(yè)供給再次實現(xiàn)平衡。
公路物流：快遞、智慧物流、跨境電商是行業(yè)增長的三大熱點
公路物流行業(yè)也受經(jīng)濟下行的影響，但程度較鐵路稍弱。2015年貨運量均有所下滑，1~10 月公路貨運量累計同比增速6.1%，較去年同期的8.8%增幅和全年的8.7%有所放緩。
但公路物流和民生消費相關(guān)的領(lǐng)域依舊讓投資人激動不已，快遞、智慧物流和跨境電商便是行業(yè)增長的三大熱點。快遞行業(yè)過去10 年行業(yè)規(guī)模CAGR 維持53%的高增速，成為公路物流增長的重要支撐。在2015年國務(wù)院《關(guān)于促進快遞業(yè)發(fā)展的若干意見》支持兼并收購和上市融資,各路資本涌入快遞市場。
申通成功借殼上市后，眾多的快遞公司的上市計劃正在緊鑼密鼓的進行。 智慧物流方面，“互聯(lián)網(wǎng)+物流”的概念也逐漸成為現(xiàn)實，通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)公路物流的信息化正在起步階段。
在全球貿(mào)易自由化和物流便利化的大前提下,由于內(nèi)外價差的存在以及國家頂層層面的大力推動，跨境電商呈現(xiàn)出高速增長態(tài)勢。
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中國快遞市場規(guī)模預(yù)測
航空：低油價繼續(xù)改善業(yè)績，出境游成為行業(yè)藍海
油價下行、人民幣升值預(yù)期和簽證政策放開等帶來的需求端超預(yù)期增長帶動了2015年航空大牛市，航空公司業(yè)績同比大幅改善。同時，航空大眾化趨勢進一步確定。2014 年新增國內(nèi)民航旅客中超過40%為首次乘機的新旅客，而在國際旅客中首次出境旅客比例占6 成左右。
展望2016年航空市場, 市場增長依舊充滿期待。油價低位運行將會是大概率事件，在供給端，航空板塊預(yù)計2016 年民航整體運力供給增長10%左右，供需改善有望延續(xù)。
在需求端，消費升級帶來航空大眾化的背景下，航空出行需求繼續(xù)高速增長。市場預(yù)計到2020 年出境游規(guī)模有望達約2.9 億人次，貢獻出境游航空旅客規(guī)模達1.8 億人次，占出境游人數(shù)規(guī)模的60%以上。同時在一帶一路戰(zhàn)略影響下，大規(guī)?！白叱鋈ァ睂泶罅繃H商務(wù)和旅行客源，僅非洲一年的潛在航空客源就超過三百萬。
在國內(nèi)客運交通一定程度面臨來自高鐵的分流競爭背景下，出境游爆發(fā)將為民航市場打開一片新藍海。
中國出境游航空旅客規(guī)模預(yù)測
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