6月22日，美團點評正式向港交所提交上市申請。在2017年10月美團的最后一輪40億美元融資中，美團點評投后估值為300億美元。據微信公眾號懂財帝的分析，美團外派配送板塊的估值在150億美元左右，而其物流配送網絡在該板塊占舉足輕重的位置，估值水平至少在80億美元，這甚至已經超越了圓通等一線快遞公司快遞的市值。
（圖：美團業(yè)務布局）
從美團的業(yè)務擴張路線圖可以看出，美團點評龐大的業(yè)務體系中，與物流相關的業(yè)務包括餐飲外賣、跑腿、食雜生鮮及非餐飲外賣、服裝配送、食品生鮮超市（小象生鮮）、餐飲供應鏈（快驢進貨）等，其中絕大部分由美團的配送網完成。此外，美團在出行領域還布局了摩拜單車、網約車等。
（圖：美團部分物流相關業(yè)務）
招股書數據顯示，美團點評2015-2017年營收分別為40.2億、129.9億、339.3億，其中餐飲外賣業(yè)務營收分別為17.5億、53.0億、210.3億元，在整體營收中占有絕對位置。
（圖：美團業(yè)務規(guī)模）
2017年按交易筆數計算，美團點評已建成并運營著全球范圍內規(guī)模最大的即時配送網絡。2017年4季度，美團點評日均活躍配送騎手數量約53.1萬人。2017年，美團點評通過自有配送網絡完成約29億單配送，占全平臺即時配送交易的70%以上，其余交易由商家直接配送。美團點評持續(xù)降低單均配送成本，提升配送效率，年平均每單配送時長約為30分鐘。
美團的主要成本集中在餐飲外賣部分，其銷售成本由2016年的57億元增加至2017年的193億元，增幅達238.8%。配送騎手成本則由2016年的51億元增長到2017年的183億元。目前美團的餐飲外賣業(yè)務毛利率僅為8.1%。不管從收入還是成本結構來看，美團點評事實上都是一家新型的物流公司。
（圖：美團點評連接消費者的衣食住行）
美團點評配送網絡解讀
發(fā)展歷程
當前美團的物流體系中最主要的就是其即時配送團隊。2015年1月，美團外賣配送計劃啟動，率先在中關村1站開展自營配送站點試點，至5月份其自營配送團隊已經覆蓋北京、上海、廣州、深圳、杭州5城，并在其他城市開展加盟配送。
2015年底，美團配送業(yè)務迅速擴張至240個城市，開設站點近1500個，并開始開展眾包配送業(yè)務。至2016年7月，美團配送覆蓋1000座城市，開設4000余站點，并開展美團快送業(yè)務。
今年5月，美團配送宣布日定單量突破2000萬單，高過中國快遞企業(yè)業(yè)務量最高的中通快遞之日單量。
智能調度系統(tǒng)
由于外賣業(yè)務固有的特點，與快遞相比，外賣配送有著諸多難點，主要包括以下幾點：
（圖片來源：美團）
為解決上述難點，美團配送開發(fā)了一套結合了大數據、人工智能、機器學習等現代科技的智能調度系統(tǒng)，是每天2000萬單量、50萬配送人員背后的“超級大腦”，保障平均配送時長不超過28分鐘。這也是目前世界上規(guī)模最大、復雜度最高的多人、多點實時智能配送調度系統(tǒng)。
（圖：美團的智能調度網絡）
在產生新訂單時，美團外賣的智能調度系統(tǒng)會綜合考慮騎手位置、在途訂單情況、騎手能力、商家出餐、交付難度、天氣、地理路況、未來單量等因素，在正確的時間將訂單分配給最合適的騎手，并在騎手執(zhí)行過程中隨時預判訂單超時情況并動態(tài)觸發(fā)改派操作，實現訂單和騎手的動態(tài)最優(yōu)匹配。
外賣配送的調度是一個相當復雜的問題，為了便于理解，可以簡化成上圖所示的模型。任務大致分為三個層次：
- 物流基礎結構建設。包括站點建設、人力配置、商家供給等方面。基礎設施的建設不僅影響總體規(guī)模、效率以及成本，也是物流管理和運營的基礎，非?？佳屑夹g的長期預測和規(guī)劃能力。
- 供需匹配的動態(tài)均衡，主要由定價機制進行市場調節(jié)。訂單的定價通常包括基礎定價與動態(tài)調價兩部分，通過動態(tài)調節(jié)向用戶及商家的收費以及向騎手的補貼，實時調節(jié)用戶需求和運力供給，保證整個系統(tǒng)的穩(wěn)定性與用戶體驗。
- 訂單與騎手的實時匹配，也就是派單。由于外賣配送的實時匹配是一個NP-Hard問題，運算量極大且無最優(yōu)解，而每個訂單必須在幾十毫秒內分配給合適的配送人員，因此派單的優(yōu)化目標是提升整體配送效率，并保證用戶體驗。這也是整個配送系統(tǒng)最核心的部分之一。
（圖：多因素建模）
外賣企業(yè)在調度方面所面臨的問題是類似的，除美團之外，各家即時配送領域的公司也都研發(fā)了自己的調度算法模型。
百度外賣物流調度系統(tǒng)始于2014年，從1.0版本輔助人工派單，到目前的4.0版本引入深度學習算法，平均訂單配送時長由60分鐘降低到30分鐘。智能調度系統(tǒng)通過數學建模將問題抽象為多目標動態(tài)優(yōu)化問題，依托配送場景下相關數據指標的統(tǒng)計、挖掘和建模，通過分布式大容量計算資源，承載海量實時的計算需求。
（圖：百度外賣智能調度系統(tǒng)）
達達-京東到家平臺一方面連接著各種不同來源的配送需求，一方面連接著數以百萬計的眾包配送員。?平臺是否能夠高效運轉，很大程度上取決于平臺能否平衡運力的供給與需求。當供需不平衡時，就會影響用戶體驗。供需不平衡可能空間維度、時間維度和訂單維度等維度出現。達達平臺使用價格手段調節(jié)供給和需求，完全實時的動態(tài)定價，通過定價來平衡騎士利益、用戶體驗和平臺利益。
（圖：達達-京東到家動態(tài)定價模型）
全職與眾包運力
美團的配送團隊分為專送與快送。其中專送是指配送合作商的全職員工或合同工，而快送是指美團與配送合作商訂立協議，合作商雇傭騎手為合同工，訂單通過眾包平臺分發(fā)。專送與快送各有其特點，適合不同階段的發(fā)展需求。
餓了么和百度外賣也都存在于美團類似的配送結構，即全職運力于眾包運力共同發(fā)展，其中全職又分為自有運力和代理商的運力。而點我達等運力平臺則只有眾包運力這一種形式。
（圖：直營、代理與眾包運力的特點對比）
物流技術研發(fā)
作為一家新型物流公司，美團自然也在物流技術方面投入甚廣。從招股書中可以看到，截至2018年4月30日，美團的研發(fā)人員為10343人，占全體員工的比例超五分之一。招股書中披露了募集資金的用途：約35%用于升級美團的技術并提升美團的研發(fā)能力；約35%用于開發(fā)新服務及產品；約20%用于有選擇地進行收購或投資于與美團的業(yè)務互補并符合美團策略的資產及業(yè)務；約10%用作營運資金及一般企業(yè)用途。同時，美團連續(xù)三年研發(fā)費用占收入的比重超10%，且研發(fā)費用呈現逐年遞增的趨勢，2015年至2017年研發(fā)費用分別為12.04億元、23.66億元和36.46億元。
在AI技術的支持下，美團的智能調度系統(tǒng)根據配送騎手的實時位置進行訂單匹配，日常高峰時段每小時執(zhí)行29億次路徑規(guī)劃算法，并能平均在55.2毫秒內計算出97%的最優(yōu)路徑。美團也在拓展一系列其它領先技術的應用，包括智能硬件、物聯網、機器人、圖像及語音識別、智能配送設備等。
王興表示，美團已成立研究小組，致力于開發(fā)出能夠送餐的智能機器人。截至目前，美團已經申請超過25項與自動駕駛汽車技術有關的專利。王興認為，未來5年內，機器人送餐必將成為現實，只是時間長短而已。美團外賣的50余萬配送騎手在過去一年中配送了超過70億單外賣，平均配送時長28分鐘，而王興希望可以利用AI和機器人技術將配送時間壓縮到更短。
而在此前，美團的主要競爭對手餓了么的外賣配送機器人“萬小餓“已經在進行測試送餐無人機也已經曝光。今日，”網紅“咖啡瑞幸咖啡的無人配送車也已經在大學校園內進行測試。人口紅利的消失帶來的用工成本上升壓力是所有物流企業(yè)不得不面對的問題。
（圖：餓了么送餐無人機）
（圖：餓了么無人配送機器人“萬小餓”）
（圖：瑞幸咖啡無人配送車）
餐飲供應鏈及其它業(yè)務的擴展
招股書中多次提到，美團當前已經建成的龐大配送網絡，將會為其即時物流平臺進一步拓展覆蓋所有類型的消費品奠定基礎。美團將專注于鞏固其在大眾、剛需、高頻服務中的領導地位，而在這些市場中的領導地位也使得他們能夠快速有效地擴展至低頻服務種類，例如美團跑腿、商超配送等。今年2月份，美團與服裝品牌海瀾之家達成合作，為其線上訂單提供一小時送達的配送服務。
2016年，美團也進入2B市場，上線了商家后臺系統(tǒng)“快驢”，其中的供應鏈板塊“快驢進貨”，是美團在餐飲供應鏈領域的布局?，F存的餐飲B2B平臺雖然有著優(yōu)化餐飲供應鏈的美好愿景，但目前并未出現在次領域做的十分突出的企業(yè)。盡管一些平臺在細分領域上做到了領先水平，但目標客戶過于集中、供應商匱乏等問題依然在限制其發(fā)展。
而連接千萬商家的外賣平臺切入餐飲供應鏈領域則有著天然的優(yōu)勢，海量的商戶數據與現成的運力網絡，使得美團、餓了么等外賣企業(yè)在餐飲供應鏈方面的成長具有無限的想象空間。早在2015年，餓了么就上線了餐飲供應鏈B2B平臺有菜，大力發(fā)展自營配送體系，在多個城市建立聯營倉儲，據報導有菜平臺商超一半的交易額由自營隊伍配送，配送時效和質量顯著提升。
龐大的規(guī)模連同網絡效應將使其能夠以更具成本效益的方式獲得客戶，并自巨大的規(guī)模經濟中獲益。
（圖片：配送網絡的規(guī)模效應）
再回頭來看幾個數字，美團最近三年的毛利率持續(xù)下滑，從69%到46%再到36%，這并非證明美團的業(yè)務狀況不佳，而是源于其業(yè)務結構發(fā)生了翻天覆地的變化。從團購起家的美團最初無疑是一家互聯網公司，而現在其外賣業(yè)務的營收超過60%。從增速來看，高毛利的業(yè)務占比和增速都在不斷下降，而用工成本高昂的外賣業(yè)務在過去三年保持了平均9倍的增長速度，毛利的迅速下降就不足為奇了。我們可以認為，美團就是一家從互聯網土地上生長出來的物流企業(yè)。
在接受The Information的采訪時，王興表示，“用戶可以在亞馬遜或淘寶上買到非常多東西，但這兩者都只是用于購買實物的電商平臺（e-commerce platforms for physical goods），而美團則是能夠購買服務的電商平臺（an e-commerce platform for services）?！?而物流服務，正是美團提供的其它服務的基礎。
即時配送市場的變局
圍繞餐飲外賣野蠻生長起來的即時配送，當前已經將觸角伸到新零售的方方面面。盡管市場上還有點我達、達達等即時運力平臺以及新入局的傳統(tǒng)快遞企業(yè)順豐、圓通等，而絕對主力依然是以外賣起家的美團配送和餓了么的蜂鳥配送。如今餓了么已經被阿里收購，美團需要面對的是餓了么、百度外賣、口碑以及背后阿里的協同作戰(zhàn)。
數據顯示美團已經是國內最大的餐飲外賣服務提供商，2018年一季度市場份額為59.1%。美團以“讓人們吃得更好，活得更好”的愿景圍繞本地生活服務不斷擴張業(yè)務邊界，而投身阿里的餓了么則可以更專注于外賣/即時配送業(yè)務，誰能夠笑到最后依然是個疑問。但可以預見的是，雙方圍繞新零售必將再次燃起熊熊戰(zhàn)火。
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